下半年资产表现简图：宏观研究报告

美债:预计年底3个月美债利率将升至2.3%左右，10年期美债利率在第三季度达到高点，第四季度后有所下降。

2)中国的债务:帮助经济复苏，填补增长缺口政策总体继续宽松，10年期国债利率在2.7%—2.9%区间波动

3)中美利差:中美利率倒挂时间可能持续至Q3，最大倒挂幅度约50BP，四季度后，利率倒挂有望缓解并消失。

汇率:美元指数将保持相对强势，人民币阶段性贬值压力已经充分释放，后续贬值空间有限。

美股:估值逐步回落至平均水平，后续下跌空间收窄。

黄金:未来金价可能走弱。

风险:疫情反复，宏观经济波动超预期。

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