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基金经理极致押注将如何收场?

作者:燕梦蝶    栏目:财经    来源:中国网   发布时间:2021-10-25 00:19

内容摘要:最新披露的基金二季报显示,越来越多的基金经理投资风格越来越极致了,满仓押注新能源、半导体等成了他们扬名立万的最好方法。 从业绩表现领先的基金持仓情况看,几乎都是押注了表现抢眼的新能源赛道。以今年以来涨幅领先的几只基金为例,几乎满仓新能...

最新披露的基金二季报显示,越来越多的基金经理投资风格越来越极致了,满仓押注新能源、半导体等成了他们扬名立万的最好方法。

基金经理极致押注将如何收场?

从业绩表现领先的基金持仓情况看,几乎都是押注了表现抢眼的新能源赛道。以今年以来涨幅领先的几只基金为例,几乎满仓新能源概念股,并且持仓集中度很高。

基金经理选择押注高景气赛道,背后有多重力量推动。对于基金经理来说,当前全市场的主动权益基金高达三四千只,但在马太效应显著的资管行业,仅有极少数基金广为人知,投资者更愿意看到短期业绩暴涨的基金。要想在数千只基金中脱颖而出,基金经理的操作必须极致,才能在年终排名中胜出。当然,要想夺得年度冠军,除了极致押注的风格,还需要市场特征和运气相配合。值得一提的是,即使基金经理押错了赛道,他们所受到的损失或责罚,同业绩排名居前所带来的巨大潜在收益相比,完全是不对等的,所以基金经理追求短期业绩的动力十足。

当基金经理纷纷追求短期业绩领先时,其操作就会越来越极致。从过去两年来部分基金经理的操作情况看,在2019年重仓股还分布在科技、医药、新能源、消费等多个行业。随着市场风格的演绎,从去年开始逐步集中到科技、新能源等行业。今年以来,几乎全部集中在半导体和新能源赛道,不少基金重仓股全部是新能源个股,将这种操作风格演绎到了极致。可以预见的是,不排除部分基金经理为了追求更高的收益,将仓位集中在新能源行业的三四线标的上,因为在市场亢奋时,这些三四线标的上涨的弹性更大。

历史总是惊人的相似。某基金经理回忆道,在2013年至2015年的成长概念股牛市中,很多基金经理最初布局的是全市场的成长股,后来就集中到创业板里面的成长股,到了市场最亢奋的时候,就集中持仓创业板里面弹性最大的互联网金融板块。后来的市场走势不言自明,在2015年牛市高点掉头之后,短短几个月内,很多基金净值腰斩。在牛市高点发行的部分基金,到2018年底净值依然处于腰斩状态。

不可否认,新兴成长行业总是给投资人以巨大的想象空间。当前很多投资标的,持有多年以后,可能是回报巨大的投资。但从过往投资常识看,泥沙俱下之后多数公司将泯然众人,即使以后被证明是伟大的公司,其成长的过程依然充满艰辛。

对于很多投资者来说,他们只看到了辉煌的收益前景,对其中净值波动的复杂性却认知不足,受制于追涨杀跌的人性弱点,绝大多数投资人很难赚到钱。从公募基金过往20多年来的发展历程看,如今扬名立万业绩长青的基金经理,几乎没有依靠押注行业而成名的。

流水不争先,争的是滔滔不绝。