本月降低政策利率10—15BP是合理的范围

日前，央行开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.85%，2.10%，均降低10BP虽然市场对本月进行降息的预期已经比较充分，但降息幅度超出了市场普遍预期的5BP，因此十年期国债随即下行

长城基金固定收益部总经理邹德立表示，本月降低政策利率10—15BP是合理的范围当前面临经济低迷，融资需求偏弱等问题，需要央行通过降低政策利率来降低实体经济融资成本，从而解决预期转弱的问题，10—15BP是比较合适的幅度预计1月20日，各期限LPR将同步调降

日前，央行调降一年期LPR5BP至3.80%，邹德立称，这标志着货币政策边际宽松的拐点已经出现，而此次MLF降息10BP更是意味着降息通道已经打开，可以期待进一步降息的可能虽然美联储加息预期提前，但中美国债利差空间较大，且央行多次强调货币政策以我为主，对中国货币政策影响有限在他看来，降准降息的拐点和通道均已出现，预计三四月份还有降息降准发生

对债券市场的影响方面，邹德立认为，债市收益率的下行和反弹多为获利盘投机交易影响，债市牛市尚未结束，风险在于跨春节流动性风险和经济企稳回升时间。

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