目前生猪存栏依然处于高位从需求端支撑玉米价格

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农产品有很强的因素优先级，就拿玉米来说，第一优先级是大幅的增减产，比如去年台风和干旱，导致玉米从年中就开启了上涨之路，可能有人说是养殖行业带动的，去年生猪上涨的时间段和玉米上涨并不重合，生猪下跌的时点中玉米却在上涨。

在过去15年中，生猪上涨和玉米上涨的重合度比较低，反而生猪下跌和玉米下跌的重合度非常高，除了去年玉米减产上涨的阶段，所以可以把生猪下跌对玉米的影响列为第二优先级可以这么理解:大幅增减产很大程度是供给端的影响，生猪价格代表了需求端的影响，生猪价格上涨可能是猪瘟或者旺季刺激，并不是稳定的需求增加，但生猪下跌更具有对需求走弱的代表性

农产品在产量预测博弈阶段，天气有很强的指向性，但一旦确定了产量，之后的行情更加依赖需求反应和价值反应，一般上半年要么因为去年涨多了而回调，要么因为跌多了而反弹，大部分时间都是震荡行情。

我们回顾2015和2016年的行情，这两年的上半年行情比较特殊:国储库存达2.3亿吨，开始轮出，加上产量大于需求，价格一落千丈在上半年的时间里去年产量确定，未来产量难估，所以还要关注储备收放情况和进口情况

今年的产量基本已经确定，比去年增加4%左右，需求比去年增加3%，但进口增加了1.6倍，达到产量的7%饲料用占比2/3，剩下大部分是工业需求行情开始进入博弈需求的阶段

现货情况:

日前，玉米现货价格稳中微降锦州新粮集港报价2560—2600元/吨，下限较周一下跌20元/吨，广东蛇口新粮散船2840—2870元/吨，集装箱一级玉米报价2870—2920元/吨，下限较周一下跌10元/吨，黑龙江深加工主流收购2380—2460元/吨，吉林深加工主流收购2400—2500元/吨

售粮情况:

东北和华北降水量有所下降，未来一周较为晴朗，且气温不高晴朗的天气有利于物流，对于销售比较有利，偏低的气温有利于农户储存玉米，导致农户不急着销售

截至第49周，东北地区售粮进度约为23.13%，较去年同期偏慢2.97%，较过往七年均值偏慢3.5%，华北地区售粮进度约为18.58%，较去年同期偏慢11.3%，较过往七年均值偏慢9.8%。

东北及华北地区售粮进度大幅偏慢于历史同期，一个原因是农户挺价所致，毕竟离集中销售期还有半个月时间，另一个原因，玉米价格依然处于历史偏高的水平，贸易商收购较为谨慎就目前售粮情况来看，后期可能会有集中售粮的情况压制玉米价格，没有减产预期的收购期和去年完全不同，一边惜售一边慎采，可能见不到价格的大涨

需求情况:

目前生猪存栏依然处于高位，从需求端支撑玉米价格过年是今年生猪重要的存栏去化的时点，目前猪价不高，刺激消费，预计到明年一季度后，生猪存栏会有较为明显的变化，启动新的猪周期就饲料需求看，玉米短期很难有大的下跌行情

根据我的农产品网对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，截止12月1日加工企业玉米库存总量308.1万吨，较上周增加1.32%用粮企业采购仍较为谨慎，基层挺价情绪强，深加工提价刺激到货从工业需求看，玉米的需求较好，加工行业抵触高价玉米，但实际提货刺激了玉米价格的上涨

总结:

在产量基本定型的基础上，玉米没有故事可以大涨，近期强势可能是农户挺价和需求端回暖导致的过了农户最后的坚持期，需求的博弈正式开始生猪存栏短期难以下降，饲料需求和工业需求尚可，支撑当下玉米价格明年上半年可能会有生猪存栏变化带来的回落机会，值得关注

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