低空经济主力军！中直股份AC系列直升机交付加快

随着低空经济蓬勃发展，中直股份交出了一份“稳健”的上半年成绩单。

2025 年上半年，中直股份实现营业收入 102.41 亿元，同比增长 25.28%，主要是产品交付量同比增长；归母净利润2.82亿元，同比下降5.12%。

增收不增利的主要原因是成本上升和研发投入增加。营业成本为95.97亿元，同比增长34.25%，高于营收增速，这反映出原材料价格波动和供应链成本的压力。财务费用为-3853万元，同比大幅减少，主要由于利息收入增加。研发费用为1.55亿元，同比下降12.64%，但整体研发投入仍维持高位，支持技术攻关。

自2024 年政府工作报告中首次提到“低空经济”以来，低空经济作为新兴产业，已被纳入国家经济发展的重点支持领域，成为推动经济转型升级的新质生产力的重要组成部分。

无人机、eVOTL 等新兴低空航空器的发展，推动低空经济应用场景从传统通用航空领域拓展到新兴领域。

中直股份称，作为国内直升机产业的头部企业，需要提前谋划，塑造创新型应用场景，增强产品供给，在国民经济建设和现代化国家建设中发挥主力军作用。

中直股份产品谱系涵盖多型不同吨位、满足各类用途的直升机，以及运12和运12F系列通用飞机。

报告期内，中直股份航空整机收入占比提升，主要得益于交付量同比增加，尤其是AC系列直升机和新型号交付节奏加快，同时公司积极拓展低空经济、应急救援等新兴市场，带动航空产品收入结构优化。

东吴证券研报指出，中直股份主营业务以直升机整机、零部件及航空制造服务为主，其中航空产品实现收入 101.80 亿元，占总营收的 99.4%，较上年同期提升约0.3个百分点。

技术研发是公司半年报亮点之一，上半年，中直股份聚焦低空经济发展战略，稳步推进相关科研工作。

根据公告，中直股份13吨级直升机AC313A于6月份完成局部改进及复飞工作，持续改进优化，为后续型号取证奠定基础；AC332 目前正在建三江开展自驾系统调参试飞，泸沽湖机场开展高原补充试飞；C919大型客机复合材料自动制孔技术实现批产应用，工艺能力再上台阶。

市场拓展方面，中直股份新增3架AC311A订单。同时，公司与相关潜在用户合作，成功完成11架AC311A采购选型论证工作，低空经济布局初见成效。

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