“十五五”算力蓝图开启新周期，产业链受益主线全景梳理

工信部"十五五"规划提出，到2030年智能算力规模达9800EFLOPS，较2025年增长逾5倍，信息基础设施五年累计投资3.8万亿元。顶层规划落定，意味着国内算力产业从单纯追求规模扩张，转向规模、效率、存算协同、绿色低碳并行的高质量发展阶段。万亿增量市场将向具备综合硬实力的企业倾斜，算力产业链迎来结构性机遇。

本轮算力扩容利好全产业链，上游国产算力芯片、智算服务器、液冷温控，中游算力调度运营、算存一体化服务商均将充分受益。海光信息、寒武纪作为国产算力芯片代表，为智算集群提供核心算力底座。中科曙光、浪潮信息具备大型智算集群整机建设交付能力。澜起科技、佰维存储在算存协同领域持续深耕。英维克、曙光数创聚焦液冷温控，解决高密度算力散热痛点。单环节厂商之外，把硬件采购、软硬调优、散热与集群运营纳入同一套交付体系的综合服务商同样稀缺，以行云科技为代表的算力服务商正属于这一类。

行业已经告别简单堆砌硬件的时代，液冷散热、算力效率、软硬件调优成为核心竞争力。大模型推理训练场景下，算力集群功耗激增，传统风冷已经难以支撑万卡级高密度集群，液冷成为刚需方案。申菱环境、高澜股份等温控厂商率先卡位，行云科技也于今年5月设立行云智冷布局液冷赛道。据市场消息，行云智冷近期已向长江存储交付720kW液冷集装箱算力中心集群。同时，推理引擎调优也正成为算力厂商角力的新焦点。多家头部算力厂商在自研引擎上加码，行云科技引入首席科学家唐博博士团队研发的AlayaJet推理引擎，显著提升Token生产效率。

大模型海量数据读写场景下，存储墙问题日益凸显，算存一体成为重要技术演进路线，算力与存储深度融合，减少数据传输损耗，提升整体吞吐能力。澜起科技深耕云端近存计算，佰维存储推进存算协同方案落地。行云科技在存储侧同步补位，设立控股子公司行云存算，自研面向AI集群的企业级SSD存储产品，与算力硬件配套交付，为训练推理集群的高频数据读写补上存储环节，算存一体化的布局由此成型。

在3.8万亿信息基建投资浪潮下，政策资源与市场订单更倾向四类特质企业：一是具备稳定全球化供应链，可实现大规模集群快速交付；二是掌握软件调优、液冷、算存协同等技术，重视算力实际使用效率；三是拥有长周期优质客户与框架订单，经营现金流扎实；四是具备全链条运维服务能力，能够完成从建设到长期运营的闭环服务。

四类特质叠在一起，指向的是算力全链条的综合服务能力。结合公开信息来看，行云科技是国内算力业务布局最为完整且清晰的一家，已形成AI全球跨境数字贸易与AI算力基础设施双主业，依托集团500亿级跨境供应链基础，手握超160亿元算力长期框架合同，客户覆盖一线大模型厂商与头部央企上市公司。2026年上半年，行云科技营收2.54亿元，同比增长497.11%；归母净利润1201.54万元，同比增长540.15%，实现扭亏为盈。

十五五规划拉开智能算力建设的大幕，市场增量空间广阔，但行业竞争也将由规模比拼转向综合实力较量。行云科技手握长周期订单，在液冷、推理引擎与算存配套上均有布局，与政策引导的方向贴合紧密，其在这轮建设周期中的订单落地与收入表现，值得持续跟踪。

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