伴随着各大芯片厂商的进入TWS耳机芯片赛道变得拥挤

最近几天，TWS耳机音频主控芯片制造商恒轩科技发布的最新业绩并未达到市场预期，该公司单季毛利率创下历史新低。

一方面，恒轩科技今年推出的新一代蓝牙音频主控芯片BES2500从各大品牌进口了高端新品，这说明公司在TWS蓝牙耳机赛道的地位依然稳固。

另一方面，恒玄科技第三季度营收和扣非后净利润同比分别增长50.22%和9.93%，利润端增速明显放缓更值得注意的是，公司第三季度毛利率环比下降超过2个百分点，这在芯片涨价背景下实属罕见8月，该公司接受机构调查时表示，我们之前并没有将供应链中的涨价全部向下传导

为什么恒轩科技占据高端却依然难以提价公司未来业绩的增长点在哪里

为什么涨价难。

根据各方意见，恒轩科技难以提价主要有两个原因。

恒轩科技战略性地选择关注安卓厂商公司招股书显示，前五大客户的销售额始终占80%以上，对应的品牌主要是安卓厂商

安卓厂商在冲击苹果高端市场的同时，通过降价挤出了白色耳机市场。

第二，伴随着各大芯片厂商的进入，TWS耳机芯片赛道变得拥挤正如恒轩科技在2021年半年报中所言，智能音频SoC芯片市场的快速发展以及技术和产业链的成熟，吸引了越来越多的芯片厂商进入并开发相关产品该公司正面临来自高通和联发科等国际公司的竞争

目前，TWS耳机芯片厂商中，高通，恒轩科技，联发科的罗达走中高端路线，客户为安卓手机厂商，传统耳机厂商，互联网厂商，李杰科技和中科蓝讯主要低价供应白色TWS耳机。

2021年5月发布的Redmi首款TWS降噪耳机AirDots 3 Pro，以299元的起售价，将主动降噪TWS耳机的价格带到了300元以下这款耳机采用的是罗达AB1565AM蓝牙音频芯片

未来一年，恒玄科技的成本端将继续面临压力在最新发布的调查总结中，公司表示已努力降低成本，并积极与客户协商价格事宜，我们相信后续毛利率将趋于稳定可是，市场传言称，TSMC可能会在12月再次提价恒轩科技的代工主要依靠TSMC和SMIC如果公司再次未能及时调整价格，毛利率仍将承压

手表和Wi—Fi，下一个是谁。

在上述调查总结中，恒轩科技将智能手表和Wi—Fi市场视为明年的增长点。。

恒轩科技表示，英寸手表比耳机需要更高的计算能力和更低的待机功耗，因此需要更先进的技术同时手表有屏幕显示，软件复杂度很高高端手表需要高性能GPU，高计算能力，高分辨率屏幕和高速接口功耗和计算能力之间的平衡要求极高，手表技术的未来仍有很大的进化空间

但对于恒轩科技来说，智能手表主控芯片的市场空间远小于TWS耳机，仅为TWS耳机的五分之一一方面，智能手表的出货量相对较小，2021年第二季度智能手表和TWS耳机的出货量分别为1810万部和5830万部另一方面，苹果在智能手表领域占据了较大的市场份额，安卓厂商尚未打开局面

目前Wi—Fi市场的主要玩家包括乐心科技，联发科，瑞宇，高通，竞争激烈相比大厂商主导的耳机，智能手表等可穿戴市场，Wi—Fi下游的智能家居市场更加分散，恒轩科技的关键客户战略无法完全适应这个市场

无论是手表还是Wi—Fi，恒轩科技都很难复制过去在TWS耳机领域的辉煌。

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